2024年04月19日中外医药创新产业链对照系列报告（五）推荐（维持）海外创新产业链2023Q4总结：临床及商业化需求旺消费品/生物医药盛，早期研发已有复苏迹象行业规模448占比%随着医药创新及相关产业链益发国际化，招商医药展开中外创新产业链的映射5484.48.8对照研究。本篇延续系列报告分析框架，对海外23Q4情况进行跟踪总结。股票家数（只）4751.87.2总市值（十亿元）7.0❑在投融资触底预期及后端业务复苏等因素催化下，海外创新产业链整体市场表流通市值（十亿现自2023年底以来持续强劲，近期受降息预期影响出现波动。在我们选取的样元）本公司中，截至2024年3月底，海外CRO企业总市值较2023年11月初上涨28%，海外CDMO上涨39%，海外生命科学上游综合平台上涨26%，海外分析行业指数仪器上涨30%，海外实验室产品及服务上涨27%，海外生物工艺上涨27%。%1m6m12m❑不同赛道基本面表现出现分化。绝对表现-6.7-14.0-25.1◼海外CRO：2023Q4受基数、投融资波动等因素影响增长率有所波动，整体相对表现-5.8-12.9-10.9趋势向上。2023年年初起海外CRO企业普遍逐季度上调全年业绩预期。受益于此前管线的积累铺垫及FDA审批加速，临床CRO订单情况逐步好转。(%)生物医药沪深300大型药企支出稳定，Biotech预计逐步恢复。10◼海外CDMO：小分子CDMO受到投融资波动、市场竞争加剧等影响，增速有所减缓；大分子CDMO受益于市场集中度高以及商业化订单稳定等，头部企0业保持较快增长势头；CGTCDMO受投融资影响呈现波动。◼海外生命科学上游企业：生命科学及研发上游产品受客户支出谨慎影响、预计-10与投融资恢复节奏相近，工艺耗材在去库存及FDA获批项目...
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