图说中国月报：3月生产增速较开年有所回落-240330-华泰证券-18页

宏观3月生产增速较开年有所回落华泰研究图说中国月报研究员易峘2024年3月30日│中国内地SACNo.S0570520100005SFCNo.AMH263evayi@htsc.com+(852)365860003月宏观走势几何?研究员常慧丽，PhD高频数据显示物流指标同比偏弱，地产成交仍待回暖，建筑开工复工仍偏SACNo.S0570520110002滞后。居民出行活跃度同比回落，3月18城地铁客运量/国内航班数量同比SFCNo.BJC906changhuili@htsc.com增速较1-2月的22.1%/10.2%回落至7.4%/6.4%，百城拥堵指数同比回落+(86)10632111661.8%。汽车销售仍偏强，3月1-24日乘用车零售销量同比上行13.4%（vs.1-2月27.2%）。物流景气度较往年偏低，截至3月29日整车货运物流指联系人吴宛忆数同比下行10.7%；出口高频指标HDET指标显示高基数下、3月出口同比SACNo.S0570122090215有所回落。节后建筑活动复工进程偏慢，焦化/高炉/水泥开工率月均同比下wuwanyi@htsc.com行9.2/6.3/14.2pct。商品房成交同比降幅有所走阔：3月1-29日60城新+(86)1063211166房成交面积同比降幅较1-2月的44%走阔至46%，26城二手房销售面积同比降幅则由1-2月的14.7%走阔至29.8%。联系人王洺硕，PhD通胀：大宗商品价格整体环比回升、农产品价格环比回落、猪价略反弹。SACNo.S0570123070085wangmingshuo@htsc.com截至3月28日，布伦特油价环比上行4.6%至87.5美元/桶、较月内低点走高6.8%。国内铜/铝/水泥价格环比回升4.8%/3.8%/0.1%，而螺纹钢/动力煤SFCNo.BUP051+(86)1063211166价格月环比回落10%/1.4%。农产品方面，猪价全月累计上行0.5%，玉米/小麦/棉花价格月环比回落0.4%/3.1%/2%。本月重点图表1：二手房成交持续放量、同比回落约3成金...