食品饮料行业一季度前瞻暨板块最新观点：高端和区域名酒开门红可期，大众品需求边际改善-240414-招商证券-14页

2024年04月14日高端和区域名酒开门红可期，大众品需求边际改善推荐（维持）食品饮料一季度前瞻暨板块最新观点消费品/食品饮料白酒板块，高端价格稳定，旺季集中动销，春节期间呈现量价齐升，千元价位行业规模139占比%带整体表现超出预期，全年来看高端白酒整体与去年增长中枢基本持平。次高5251.52.7端节后需求回落，企业表现分化，强势区域酒企高增延续。大众品Q1需求环股票家数（只）4936.57.0比Q4边际转好，盈利有所改善。当前进入板块淡季，配置建议：一是有能力总市值（十亿元）7.3及意愿提高分红的龙头，如业绩稳定的白酒啤酒调味品细分龙头，如白酒中五流通市值（十亿元）粮液、老窖、今世缘，食品中飞鹤等，关注年报分红情况以及经营目标。二是季报超预期个股近期仍能跑出α，白酒关注汾酒、古井，食品关注中炬、洽洽、行业指数东鹏、甘源、仙乐等。此外，全年视角下内部改革动力强的汾酒、今世缘、中炬更值得关注。%1m6m12m绝对表现白酒板块：高端与区域名酒有望实现开门红，次高端表现分化。高端价格稳相对表现0.8-13.5-23.0定，增长中枢与去年基本持平。高端白酒消费仍然刚性，旺季集中动销，春节期间呈现量价齐升，千元价位带整体表现超出预期。茅台一季度有望实现4.2-7.3-7.8开门红，五粮液控货&蹿货管控超预期。次高端节后需求回落，企业表现分化。汾酒顺利完成开门红，预计Q1有20%增长，部分市场青20批价向上逼近(%)食品饮料沪深300370元。强势区域酒企高增延续，关注企业运作能力。古井各区域回款进度过半超往年同期，省内结构持续升级。迎驾省内动销优异，重点市场进度明10显快于去年同期。今世缘节后库存明显...