证券研究报告宏观研究报告[Tabl2e0_2D4a年te]03月27日[挑Table大_Title]梁的江苏，2023年经济财政大盘点[Table_Title2]评级及分析师信息[Table_Summary][分Ta析bl师e_：A田ut乐ho蒙r]►苏北经济增速较高，南通、宿迁和连云港债务率下降邮箱：tianlm@hx168.com.cn地级市层面，整体经济实力较强，苏州、南京、无锡、南通SACNO：S1120524010001和常州GDP规模均超万亿元，其中常州2023年首次突破万亿元，GDP增速达6.8%。从GDP增速来看，苏北地市展露锋芒，连云港、淮安、宿迁和徐州增速均在7%以上。从一般公共预算收入增速来看，连云港、宿迁和南通超过10%，得益于此，这三个地市城投债务率和政府债务率实现双降。►县区经济蓬勃发展，化债工作如火如荼区县层面，91个有存量城投债的区县中，51个2023年一般公共预算收入在50亿元以上，24个在100亿元以上。此外，六成以上区县2023年GDP增速超过6.0%。一般公共预算收入在100亿元以上的24个区县中，常州溧阳市、南京玄武区和江宁区改善明显，增速超过15%。其中溧阳市GDP增速也高达9.7%，增幅居苏南区县第一位。一般公共预算收入在50-100亿元的27个区县中，南通如东县和海门区、镇江句容市增速超过25%。经济方面，徐州铜山区、常州金坛区和泰州靖江市GDP增速在8%以上。2023年各区县化债工作如火如荼，近四成区县城投债务率下降，40个区县政府债务率下降。►收益率全面低位，分歧主要在中长端江苏各地市平均估值都在3.0%以下，并且最高的徐州和最低的苏州差距不足30bp。不过对于中长端的定价，市场仍有一定分歧，这体现在3年以上AA(2)和1-3年AA-城投债，各地市的差距仍有60bp以上。在此背景...
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