天山铝业-002532.SZ-2023年年报点评：电解铝成本优势突出，上游铝土矿布局再下一城-20240411-民生证券-15页

天山铝业（002532.SZ）2023年年报点评2024年04月11日电解铝成本优势突出，上游铝土矿布局再下一城➢事件：公司发布2023年报。2023年公司营收289.75亿元，同比下降推荐维持评级12.22%，归母净利润22.05亿元，同比下降16.80%；扣非归母净利润18.83亿6.95元元，同比下降25.81%。2023Q4营收66.31亿元，同比下降19.90%，环比下当前价格：降12.15%，归母净利润5.68亿元，同比上升130.70%，环比下降8.10%；扣非归母净利润5.54亿元，同比上升164.91%，环比下降7.52%。[Table_Author]➢铝价下跌拖累23年业绩。量：2023年公司自产铝锭产量116.55万吨，同分析师邱祖学比上升0.64%；高纯铝4.28万吨，同比上升3.38%；氧化铝产量211.90万吨，同比上升37.57%。2023年公司自产铝锭销量112.07万吨，同比下降3.40%；执业证书：S0100521120001高纯铝1.70万吨，同比下降58.02%，主要由于30%关税影响；氧化铝销量邮箱：qiuzuxue@mszq.com171.21万吨，同比上升60.32%。价：经测算，2023年自产铝锭价格为16545.42元/吨，同比下降890.63元/吨；高纯铝价格为23262.66元/吨，同比下降2079.27分析师孙二春元/吨；自产铝制品价格为13819.56元/吨，同比下降6627.81元/吨；氧化铝价格为2512.35元/吨，同比上升74.33元/吨。利：经测算，2023年自产铝锭执业证书：S0100523120003吨毛利3437.63元，同比下降562.45元/吨；氧化铝吨毛利71.88元，同比上邮箱：sunerchun@mszq.com升35.50元/吨。相关研究➢23Q4业绩同比大幅改善。23Q4业绩拆分，同比来看，主要增利项：毛利（+2.17亿元，主要由于铝价同比上升，原料价格同比走弱），费用和税金（+0.891.天山铝业（002532.S...