宏观日本再通胀趋势向好，日元贬至较低水平华泰研究图说日本月报研究员易峘2024年4月14日│中国内地SACNo.S0570520100005SFCNo.AMH263evayi@htsc.com图说日本宏观月报2024年4月第一期+(852)36586000本篇为图说日本宏观月报第一期。2023年以来日本经济和日元资产持续录联系人得亮眼表现，市场关注度持续提升。我们推出华泰宏观图说日本宏观月报，SACNo.S0570122120062胡李鹏，PhD通过中频和高频数据系统性追踪增长（先行指标、消费、投资、进出口、工联系人hulipeng@htsc.com业生产等）、就业、通胀、资产价格和宏观政策等5部分约50张图表，帮SACNo.S0570122080197+(86)1063211166助投资者及时追踪日本经济景气度和市场预期的最新变化。齐博成qibocheng@htsc.com+(86)21289722283月概览：3月来日本经济动能进一步改善，劳动力市场边际降温但仍然偏日美利差扩大导致日元贬值，而日本工紧，工资增速明显回升，居民名义和实际消费增速转正。地产和企业投资边资增速明显回升际改善，但出口和工业生产或受春节较晚拖累。3月通胀超预期，后续仍有支撑。日央行鸽派加息结束负利率（参见《为何日央行17年来首次加息但美元兑日元日元跌破150？》，2024/3/19，《日本:为什么“加息恐慌”目前可能是多虑？》，2024/4/14），虽然行长植田此后鹰派表态，但未能逆转日元弱势——日元贬日元/美元美日10年期国债利差（右轴）%至150日元兑美元的关键水平之下，若趋势持续，不排除日央行再次加息。1601504.51.实体经济走势：经济动能进一步回升，内需改善更为明显140153.2短期经济动能进一步改善。3月日本PMI数据超预期回升，服务业和制造130业PMI均改...
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