十年复盘：城投年报有哪些变化？-240507-中泰证券-16页

十年复盘：城投年报有哪些变化？固定收益专题报告2024年5月7日分析师：肖雨投资要点执业证书编号：S0740520110001电话：自2023年7月24日中央政治局会议强调“制定实施一揽子化债方案”后，各地积极Email：xiaoyu@zts.com.cn开展债务化解工作，城投平台进入转型升级的新阶段。近日，各城投平台陆续公布2023分析师：赖逸儒年报，回望过去十年，城投平台历经多轮政策周期，其报表端亦随着政策脉络的延伸而执业证书编号：S0740523060004不断变化。基于此，本文着手于分析2014年至2023年城投平台三大财务报表的总体电话：变化和个体变化，并重点聚焦于2023年数据，以供投资者参考。Email：laiyr01@zts.com.cn回望过去十年，城投平台总资产规模不断扩大，合计体量由2014年的50.38万亿上升相关报告至2023年的181.33万亿。一方面，反映出城投平台资产个体体量不断增加，另一方面也反映出城投资产规模向大城投平台相对倾斜的趋势。2023年整体资产规模继续增加，单个城投平均规模增长率上升。2023年城投总体债务规模稳定上升，有息债务占比逐渐下降。2023年货币资金整体规模减少，平均规模小幅上升。应收账款整体规模持续保持上升态势。2014到2023年整体应收账款规模持续上升，由2014年的1.9万亿增加至2023年的7.80万亿元。2014到2023年整体长期股权投资规模继续保持上升的态势，由2022年的5.61万亿元增长至2023年6.19万亿元。具体增速有所减缓，同比增长由2022年的20%下降至10%。2023年城投总体债务规模稳定上升，有息债务占比逐渐下降。有息债务占总债务的比例依旧保持小幅下降趋势，从2022年的68.44%下降至68.11%。有息债务占比逐...