铜月报：紧平衡预期升温，铜价高位震荡-20240304-金源期货-21页

铜月报2023年3月4日紧平衡预期升温，铜价高位震荡核心观点及策略投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号⚫宏观方面，美国抗通胀道路的崎岖以及软着陆的预核心观点及策略期升温，令市场不断减弱对美联储今年降息的频率和幅度预期，而欧央行更担心地缘政治冲突和过早降息将带来新的通胀风险，海外央行政策立场偏谨李婷慎；国内央行超预期降息，释放稳经济并托底地产强信号，国内宏观预期仍在持续修复之中。021-68555105⚫基本面来看，国内产量淡季回落，进口环比下滑，li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509供应有趋紧迹象。需求端，传统终端行业需求缓慢黄蕾复苏，但二季度初国内炼厂有集中检修的预期，供需将转向紧平衡。库存结构来看，国内累库放缓，021-68555105海外持续去库，对铜价形成一定支撑。huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692⚫整体来看，海外央行整体维持谨慎的降息立场，将高慧会维持一段时间的高利率水平；国内宏观预期持续修复，整体宏观内强外弱；与此同时，全球铜矿供021-68555105应增速下滑，国内累库低于去年同期，叠加二季度gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785初冶炼厂有集中检修的预期，国内预计将转向紧平王工建衡结构，整体预计铜价将维持高位震荡的格局。⚫预计3月份铜价将高位震荡运行，沪铜主要波动区间021-68555105在67000-71000元/吨之间，伦铜的主要波动区间在wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F0384165投资咨询号：Z00163018400-8800美元/吨之间。⚫风险点：欧美经济衰退超预期，海外央行提前降息。敬请参阅最后一页免责...