全球龙头估值比较三：周期篇-240425-兴业证券-24页

略报证券研究报告告分析师：＃title＃张启尧S0190521080005程鲁尧S0190521120004全球龙头估值比较三：周期篇策＃研究ass助Au理th：or＃＃createTime1＃2024年4月25日耿安川略专题投资要点报＃相关rel报ate告dReport＃＃周s期um行ma业ry＃一般具有重资产与产品全球定价的特征，在全球对比视角下，盈利与告20240412估值的匹配是投资者考虑的重要问题。本篇报告，我们将继续借助PE-G与PB-《全球龙头估值比较二：消ROE两套估值框架，考察周期行业各细分领域的海内外上市龙头公司估值水费篇》平，试图回答以下问题：当前A股周期行业龙头的估值水平如何？与全球龙头20240208相比是否有优势？哪些细分领域被明显低估？《全球龙头估值比较一：制造业篇》在海内外周期行业龙头公司筛选方面，基于GICS分类，共选择39个周期行业相关的GICS子行业，并根据子行业属性归纳为周期行业12大领域：石油20240410石化、煤炭、有色金属、钢铁、建筑材料、建筑装饰、房地产、基础化工、交《资金面的六个重要变化》通运输、公用事业、银行、非银金融。20240408在指标选取方面，估值指标使用PE_TTM与PB_LF，净利润增速与净资产收《3月市场多维复盘》益率均使用未来12个月彭博一致预期。数据截至时间均为2024年3月15日。20240407对比全球周期龙头估值水平，可以发现当前A股周期龙头在全球视角下已处《基调已经改变，多头思维于较低水平。从所划分的大类行业来看，石油石化、建筑材料、建筑装饰、基致胜——A股策略展望》20240404础化工、交通运输、公用事业、银行、非银金融估值优势显著，煤炭、有色金《188行业景气拼图：行业配属、房地产行业与海外整体估...