山东黄金-600547.SH-2023年年报点评：业绩大幅增长，黄金龙头兼具成长-20240402-民生证券-14页

山东黄金（600547.SH）2023年年报点评2024年04月02日业绩大幅增长，黄金龙头兼具成长➢2023年公司实现营收592.75亿元，同比增长17.83%，归母净利润23.28推荐维持评级亿元，同比增长86.57%，扣非归母净利润22.13亿元，同比增长69.47%。29.49元2023Q4公司实现营收179.52亿元，同比增加71.33%，归母净利润9.83亿元，当前价格：同比增加77.71%，环比增加111.11%；扣非归母净利9.34亿元，同比增加70.40%，环比增加134.38%，业绩超我们此前预期。[Table_Author]➢期间费用率稳定，资产负债率略有上升。2023年公司期间费用率占比约为分析师邱祖学7.1%，同比基本持平，全年销售费用/管理费用/财务费用分别为1.47亿元/25.06亿元/15.64亿元，同比变化-16.58%/+8.23%/+49.32%，其中销售费用减少主执业证书：S0100521120001要是本期销售佣金减少所致，管理费用增加主要是本期并购银泰黄金管理费用增邮箱：qiuzuxue@mszq.com加所致，财务费用增加主要是本期融资额增加导致利息支出增加所致。2023年公司资产负债率较2022年上涨1.48pct至60.43%。分析师张建业➢黄金产量上升，金价上行带动盈利抬升。2023年公司自产金/外购金/小金执业证书：S0100522080006条业务毛利占比分别为88.80%/2.69%/1.62%，受益于全年黄金均价上行带动，邮箱：zhangjianye@mszq.com公司整体毛利率有所上升，其中自产金/外购金/小金条业务的毛利率分别为48.91%/1.05%/1.24%，同比变化+5.58pct/+0.56pct/+0.34pct，从产量来看，相关研究2023年全年公司矿产金产量41.78吨（含银泰黄金并表后产量），同比增长8.04%，2024年公司黄金产量计划是不低于47吨，较2023年显著提升。20...