铜月报：TC价格大幅下行 铜价或维持偏强格局-20240204-华泰期货-20页

期货研究报告铜月报2024-02-04TC价格大幅下行铜价或维持偏强格局研究院新能源&有色组核心观点研究员■铜主线逻辑陈思捷1.矿端供应方面，自2023年4季度以来至今，TC价格在海外矿端干扰频发，并且国内冶炼产能投放相对较高的预期下呈现出持续大幅的走低，目前TC价格已经不足30美021-60827968元/吨，而此前对于2024年矿端或有小幅供应过剩的预期也在逐步扭转，不过这对于铜chensijie@htfc.com价而言，则是相对有利的因素。从业资格号：F3080232投资咨询号：Z00160472.冶炼供应方面，随着TC价格的大幅下行，目前部分冶炼企业已经呈现亏损状态，CSPT小组目前也在呼吁冶炼企业停产，但具体影响产能尚不明晰。但倘若TC价格持师橙续低位运行，那么2024年间冶炼产量势必将会受到大幅影响。021-608285133.在废铜方面，2023年1-12月国内废铜产量达到123.85万吨，较去年增长了35.36%。shicheng@htfc.com由于在2023年间，随着疫情防控政策的放开，废铜回收渠道相对通畅，因此产量出现从业资格号：F3046665上升。不过近期由于铜价的回落，精废价差明显收敛，部分企业转向对精炼铜的直接投资咨询号：Z0014806需求，使得精铜升贴水一度被抬高。同时在铜价较此前相对偏低时，废铜捂货情况同样较为明显。这也使得目前精铜买兴受到提振。当下废铜对于铜价格的平抑作用仍然穆浅若十分突出。021-608279694.精铜进口方面，2月间由于国内存在春节假期，因此进口窗口或难开启，不过展望muqianruo@htfc.com2024年全年，随着国内宏观情绪改善以及各类诸如保障房政策的持续推出，预计进口从业资格号：F03087416量存在一定增长。不过在2月间，由于...