软商品月报：节前板块重心上移，关注节后预期兑现情况-20240204-华泰期货-18页

期货研究报告软商品月报2024-02-04节前板块重心上移，关注节后预期兑现情况研究院农产品组策略摘要研究员棉花观点邓绍瑞■市场分析国际方面，1月美棉涨幅较大，价格从80美分一路攀升至85美分上方，创下阶段性010-64405663新高，主要因出口数据持续向好，市场对中国节前进口预期较好，叠加新年度种植面dengshaorui@htfc.com积的预期减少助推价格一路走高。后期还需关注宏观环境以及中国春节后订单情况。从业资格号：F3047125国内方面，1月郑棉价格从月初的15600元/吨附近经过短时间的盘整，上涨至16000投资咨询号：Z0015474元/吨附近，最高触及16180元/吨，重心明显上移。一方面，上游轧花厂基本已结束皮棉的加工，供应端压力释放完毕，价格预期转向消费端。另一方面，节前下游订单李馨量有明显增加，消费预期乐观，各环节积极备货，棉纱加速去库，需求阶段性向好。但上方套保压力尚存以及节前放假停工将影响棉价重心抬升的高度，关注春节后的实lixin@htfc.com际订单情况。从业资格号：F03120775■策略投资咨询号：Z0019724中性■风险联系人宏观及政策风险、主产国天气风险白旭宇纸浆观点010-64405663■市场分析baixuyu@htfc.com供应方面，近几月欧洲港口木浆库存持续去库，全球纸浆整体维持去库态势，外盘美从业资格号：F03114139金报价受此提振或仍有上调空间。12月国内纸浆进口量依旧高企，国内针叶浆的进口量也维持在历史高位。短期来看，欧洲经济复苏仍较缓慢，国内纸浆供应短期预计仍薛钧元将维持在较高的水平，压制浆价上方空间。但中长期看，欧洲消费有望见底回升，今年欧洲浆厂有望迎来一波补库周期，国内纸浆的...