行业报告：行业深度研究证券研究报告食品饮料2024年04月11日春糖略超预期，行业信心回暖行业评级：强于大市（维持评级）作者：上次评级：强于大市1分析师吴立SAC执业证书编号：S1110517010002分析师唐家全SAC执业证书编号：S1110523110003分析师谢文旭SAC执业证书编号：S1110524040001请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明摘要我们认为本届春糖会表现略超预期，品牌酒企强α驱动淡季经营指标上行，行业集中度提升红利持续释放，对展会情况、渠道反馈及市场预期做出如下梳理：①情绪：春糖热度不减+延续春节档情绪，糖酒会表现延续春节超预期态势。②现场：展会招商功能弱化/人流分布不均/差异化新品上市映射行业分化格局；酱酒赛道结构性调整。③行业：供给端动作积极，提价频出，价格格局重塑，行业集中度加速提升。④渠道：品牌酒企强α驱动淡季经营指标上行，整体批价/库存/动销平稳；“五码合一”待持续优化，预计赋能企业数智化营销，促进行业营销升级。⑤预期：市场预期持续修复，资本市场信心或将提振，整体情绪平稳积极。投资策略：站在当前时点，我们坚定看好淡季经营指标向上（由供给端驱动）带来的基本面预期差，以及24Q1部分酒企潜在向上业绩预期差及分红率提升信号！短期更看好有业绩&弹性的大酒。重点推荐两条主线：主线一：批价上行（五粮液等）；主线二：24Q1利润可能超预期（春节有明显结构升级逻辑）标的（古井贡酒/今世缘等）。风险提示：宏观经济恢复不及预期；价格表现不及预期；行业竞争加剧等请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明2对比23年，24年整体表现平稳积极➢复盘23年春糖：预期由强转弱（1）...
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