食品饮料行业深度报告：韩国经济下行期间酒类消费量价研究：消费心理变化具有启示意义-20240119-东方证券-26页

行业研究深度报告食品饮料行业韩国经济下行期间酒类消费量价研究：消国家/地区看好（维持）费心理变化具有启示意义行业报告发布日期中国食品饮料行业2024年01月19日核心观点叶书怀yeshuhuai@orientsec.com.cn蔡琪执业证书编号：S0860517090002⚫韩国经济下行时期，酒类消费都出现明显的消费降级现象，例如在1997年金融危机021-633258886079爆发期间，平价的烧酒、较高价的啤酒、高价的威士忌销量（不包括进口）分别同caiqi@orientsec.com.cn比+4%，-17%、-17%，主要因居民购买力下降，酒类消费结构下移；此外因危机期执业证书编号：S0860519080001间韩元大幅贬值，导致进口占比较高的威士忌、啤酒消费均价提升。姚晔yaoye@orientsec.com.cn⚫2003年信用卡危机中，危机初期，酒类消费同样显现结构下移的现象，当年烧酒、啤酒、威士忌销量（不包括进口）分别同比+5%、-3%、-28%，酒类需求弹性与价白酒板块不乏亮点，把握低位反弹机会2024-01-12格呈现明显正向关系。但2005年以来，伴随韩国经济长期低迷，消费者恐慌情绪有复苏伊始，稳中求胜：——食品饮料行业2023-11-21所降低，酒类消费出现两极分化，尤其是超高端陈年威士忌需求向好；而烧酒增速2024年度投资策略则趋缓，可能因经济危机对于烧酒消费的红利逐步减弱；啤酒消费始终显现颓势。⚫2008年，全球爆发金融危机，韩国经济受到沉重打击，居民消费信心跌至冰点。08-09年，烧酒、啤酒、威士忌销量增速均值分别为-0.5%、0%、-38%，即使是平价的烧酒、啤酒（连年降税后市场价降低）也现颓势，但整体消费情况优于威士忌。⚫2020年，新冠疫情在韩国蔓延，酒类餐饮、娱乐场景减少，...