食品饮料行业2024年一季报前瞻：边际反馈预计向上，板块配置可更加积极-240324-财通证券-10页

食品饮料2024年一季报前瞻投资评级:看好(维持)证券研究报告最近12月市场表现边际反馈预计向上，板块配置可更加积极食品饮料沪深300核心观点❖白酒存在分化、零食数据仍强、餐饮链韧性凸显。3%-2%❖白酒：经历春节超预期动销表现，市场已经对此前悲观情绪有所修复，节后-8%淡季进入空窗期，下一阶段有待春糖集中消化后形成共识。渠道多数对全年-14%持中性态度，但边际改善趋势基本确立，分歧在于节奏判断。我们认为当前-20%淡季韧性犹在，头部酒企及地产酒回款节奏稳健，业绩仍具备较强确定性；-26%承压较重的次高端库存去化趋势加深，有望逐步走出调整期。❖大众品：1）零食板块整体表现较强，主要来自新渠道和新品类的贡献，预计分析师吴文德一季报仍有不错的表现。2）餐饮供应链表现出较强的韧性，2月份开始进入SAC证书编号：S0160523090004淡季，且有春节错期影响，但预计收入端维持稳健表现。3）啤酒在高基数之wuwd01@ctsec.com下有所承压，但结构改善趋势不改。4）乳饮表现相对平稳，预计东鹏饮料销分析师李茵琦售可维持强趋势。SAC证书编号：S0160523020001❖投资建议：短期围绕财报季配置，中长期看顺周期方向。一是财报季，liyq03@ctsec.com分析师赵婕以确定性为主，关注零食（盐津铺子、劲仔食品、甘源食品）、高股息或预SAC证书编号：S0160523100002期分红率提高（五粮液、泸州老窖）、高增长（山西汾酒、东鹏饮料、千味zhaojie@ctsec.com央厨）。二是提前布局数据改善下的机会，核心关注预期差公司和赛道：1）分析师任金星积极把握白酒板块底部机会，后续随政策催化，白酒板块具备反弹势能，同SAC证书编号：S0160524010...