投资策略研究＊专题报告：行业轮动，宏观因子视角-240407-长城证券-13页

证券研究报告投资策略研究专题报告2024年04月07日投资策略研究行业轮动：宏观因子视角作者宏观因子构建：波动率倒数加权合成增长、通胀、利率、信用、汇率因子。分析师汪毅我们通过增长、通胀、利率、信用、汇率五个维度来解构主要的宏观风险因执业证书编号：S1070512120003子，通过高频代理指标并基于波动率倒数加权法合成：1、增长代理指标为邮箱：yiw@cgws.comPMI同比差分、基建投资同比增速、工业企业利润总额同比增速；2、通胀联系人丁皓晨代理指标为猪肉价格、布伦特原油、螺纹钢价格的同比；3、利率代理指标为执业证书编号：S1070121120061国债1年期到期收益率和国债10年期到期收益率的同比差分；4、信用代理邮箱：dinghaochen@cgws.com指标为5年期AAA中短期票据收益率和5年期国债到期收益率的差值的同比差分；5、汇率代理指标为美元兑人民币中间价的同比。相关研究宏观因子对行业的影响实证：基于有放回抽样的单元线性回归方法。以复合1、《业绩显微镜系列三：高估值下，AI服务器业绩究后的宏观因子作为自变量，对各个行业进行单元线性回归，考察各个宏观因竟如何？》2024-04-02子对不同行业的影响：1、对行业指数收盘点位进行同比处理，与构造的宏观2、《关注海外定价的上游资源品机会--长城策略周论市因子统一口径；2、采用有放回抽样的方式来规避单次运行受到的特质噪声影场（0325-0331）》2024-04-02响，也即在全局考察区间内随机抽取起止日期，生成自变量和因变量，进行3、《长城策略月度金股‖2024年4月》2024-03-31单元线性回归，记录因子暴露、T值、R2，并且统计1000次模拟的中位数作为最终结果。结果表明，定量分...