行业报告行业投资策略证券研究报告2024年02月06日基础化工基础化工行业2024年年度策略：周期筑底，成长可待作者：行业评级：中性维持分析师唐婕SAC执业证书编号：S1110519070001上次评级：中性1分析师张峰SAC执业证书编号：S1110518080008分析师郭建奇SAC执业证书编号：S1110522110002分析师邢颜凝SAC执业证书编号：S1110523070006请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明回顾与展望：2023年整体承压表现，2024年有望边际改善，周期进入筑底期回顾2023年：2023年1-10月，化工品整体供需矛盾仍存：①需求侧国内呈现弱复苏态势，欧美经济趋弱，其中美国较为坚挺；国内出口韧性仍在；②供给侧国内企业资本开支进入转固周期，供给压力持续增大，未来转固压力仍存，海外开工率持续修复，国内外供给增量明显；③库存端因2022年海内外疫情和局部战争影响，大量囤积，2023年国内外整体处于主动去库周期，三季度产品价格上行推升去库节奏，主动去库或接近尾声；④景气端持续下行的价格进入阶段性底部区间，原料和库存驱使下三季度小幅反弹，但供需矛盾仍在，Q3仅为库存周期反弹，整体行业景气仍处摸底阶段。展望未来：需求端，重点关注国内持续的地产、消费相关政策及政策驱动下的需求复苏反馈；供给端，国内企业资本开支意愿边际转弱，但前期资本开支强度大，2024-2025年将面临较大的在建工程转固压力；库存端，国内外主动去库接近尾声，库存水平或在2024年处于中低位，有利于产品价格的稳定。在供需矛盾仍然激烈的2024年，我们将目光放在需求刚性领域，并关注供给端仍有约束的板块，在低库存和企业盈利处于相对底部区间的状态下，这些板块...
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