开立医疗-300633.SZ-业绩符合预期，超声内镜双轮驱动逻辑未变-20240418-西南证券-18页

[2T0a2b4le年_S0t4oc月kIn18fo日]当前价：37.53元证券研究报告•2023年年报点评目标价：——元（6个月）开立医疗（300633）医药生物业绩符合预期，超声内镜双轮驱动逻辑未变投资要点西南证券研究发展中心事件：公司发布2023年年报，23年实现营收21.2亿元（+20.3%），实现归母[分[分TTaa析析bbl师le师e__：：AAu杜u杜tthh向向oor阳r阳]]净利润4.5亿元（+22.9%），实现扣非归母4.4亿元（+29.5%）。23年收入端执执业业证证号号：：SS11225500552200003300000022符合预期。电电话话：：002211--6688441166001177邮邮箱箱：：dduuxxyy@@sswwsscc..ccoomm..ccnn业绩符合预期，超声内镜双轮驱动逻辑未变。分季度看，2023Q1/Q2/Q3/Q4单季度收入分别为4.7/5.7/4.2/6.5亿元（+27.6%/+22.7%/+2.1%/+27.6%），单联联系系人人：：陈陈辰辰季度归母净利润分别为1.4/1.3/0.5/1.3亿元（+171.1/+8.8%/-32.6%/+7.6%）。电电话话：：021-6841601723H2随着国内医疗反腐升级，给超声业务线的招投标带来较大影响，对内窥镜邮邮箱箱：：cchhcchh@@sswwsscc..ccoomm..ccnn影响较小。公司整体毛利率提升至69.4%（+2.5pp），主要系高端机型占比提升以及三级医院装机占比提升。此外，外汇收益带来约1.6pp正向影响。整体来[T相ab对le指_Q数u表ot现ePic]沪深300看盈利能力有所上升。从费用率方面来看，销售/管理/研发/财务费用率分别为24.7%/6.1%/18.1%/-2.1%。销售费用率23年增加0.7pp，系2023年加大人员开立医疗投入,持续布局新产业。管理费用率+0.5pp，23年股份支付约4000W。研发费11%用率-0.5pp。财务费用率-0.4pp。整体来看，全年收入端业绩符合预期，...