计算机行业2024年5月投资策略暨财报总结：24Q1行业业绩承压，海外大厂资本开支增长-240514-国信证券-19页

计算机行业2024年5月投资策略暨财报总结超配24Q1行业业绩承压，海外大厂资本开支增长核心观点行业研究·行业月报2023年计算机板块业绩同比增长，24Q1板块公司业绩承压。以申万计算机计算机板块为例，1）在营收层面，计算机板块的营业收入合计为11,908.3亿元，同比增长4.6%；2）在归母净利润层面，计算机板块2023年实现归母净利润超配·维持评级302.1亿元，同比增长8.3%，较22年同比改善，我们认为主要因为：a）宏观环境回暖，板块公司业务稳步复苏；2）出海业务快速增长，提升板块公证券分析师：熊莉证券分析师：库宏垚司盈利能力。计算机板块24Q1实现营收共2,450.2亿元，同比增长5.3%；021-61761067021-60875168实现归母净利润2.7亿元，同比下降94.7%，主要由于：1）行业下游需求回xiongli1@guosen.com.cnkuhongyao@guosen.com.cn暖承压，毛利率下滑；2）部分公司加大AI领域投入，板块业绩承压。S0980519030002S098052001000124Q1板块估值、公募配置比例位于历史低位。24Q1计算机板块公司业绩承联系人：艾宪压，板块估值下滑，截至2024年4月30日，计算机板块的动态市盈率为0755-2294105148.4x，低于历史中枢水平。根据Wind历史统计数据，公募基金配置计算机aixian@guosen.com.cn的比例一般在4%-5%之间；截至24Q1，公募基金配置计算机的比例为3.6%，环比下降（-1.38pct）。展望未来，随着整体板块业绩回暖，AI对板块公司市场走势持续赋能，以及宏观经济企稳复苏，公募基金对计算机板块的配置有望提升。资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理海外大厂业绩同比增长，资本开支展望乐观。从业绩来看，24Q1海外大厂稳步增长，微软、谷...