科伦博泰生物-B(06990.HK)SKB264国际化进程加速-240419-广发证券-18页

[Table_Page]跟踪研究医疗保健设备与服务证券研究报告[【Table_广Title]发医药&海外】科伦博泰生物-B[公Tab司le_I评nves级t]买入（06990.HK）当前价格138.60港元SKB264国际化进程加速合理价值178.33港元前次评级报告日期买入2024-04-19核心观点[Table_Summary]相[Ta对ble市_Pi场cQu表ote现]如无特别说明，本报告使用货币为人民币⚫里程碑款兑现，亏损同比收窄。公司在2023年实现收入15.4亿元（yoy174%+91.6%），主要是确认授权合作相关首付款和里程碑款；调整后年度亏损4.51亿元，同比减少24.4%；经营性现金流净额为5956万元，同134%比由负转正；在手现金及金融资产25.3亿元，同比增长20倍。94%⚫SKB264国际化加速，默沙东密集开展6项全球III期。根据公司2023年度业绩公告，SKB264在海内外取得多项关键进展：（1）国内：①53%TNBC：末线治疗TNBC已被CDE受理并纳入优先审评审批，有望年内获批，为首款上市的国产TROP2ADC；一线治疗启动III期；②13%06/2308/2310/2312/2302/2404/24HR+/HER2-BC：二线治疗已启动III期；③EGFR突变NSCLC：TKI04/23治疗失败处于III期，并获CDE突破性疗法认定；④EGFR野生型科伦博泰生物-B恒生指数NSCLC：联合A167一线治疗处于II期。（2）海外：默沙东已启动6-28%项全球III期临床：NSCLC（4项）、HR+/HER2-BC、子宫内膜癌。[分Ta析ble师_A：uthor]李安飞⚫ADC平台持续升级，更多新型ADC进入临床。根据公司2023年度业绩公告，A166已在国内申报NDA治疗HER2+BC；SKB315处于SAC执证号：S0260520100005全球I/II期；SKB410处于I期；SKB501的IND获得CDE受理。公司还在持续优化ADC平台，还与西南医科大学合作布局...