交运行业2024年4月投资策略超配公司财报集中披露，关注集运签约季核心观点行业研究·行业月报航运：本周板块集中披露年报，业绩基本符合预期，并努力回报股东，其中，交通运输中远海控全年累计实现接近50%分红并积极实施回购，中远海能维持50%股利支付率，招商轮船将股利支付率从近30%提升至40%水平，我们认为分红超配·维持评级有望对板块内公司的长期价值形成支撑。即期市场方面，集运本周运价跌幅明显收窄，且欧线/地中海线在连续下跌10周后首次迎来上涨，叠加Q1运证券分析师：罗丹证券分析师：高晟价环比几乎翻倍，预计中远海控一季度业绩有望实现环比大幅增长，继续推021-60933142021-60375436荐。油运方面，当前正处由旺转淡的时间点，运价表现较为疲软，但是考虑luodan4@guosen.com.cngaosheng2@guosen.com.cn到VLCC运力增长有限，供给的缺失有望带来行业“淡季不淡，旺季更旺”S0980520060003S0980522070001的格局，我们维持24-25年行业运价中枢继续抬升的观点，继续推荐中远海能、招商轮船、招商南油。市场走势航空：本周整体和国内客运航班量环比微幅上升，整体/国内客运航班量环资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理比分别为+1.5%/+1.5%，相当于2019年同期的104.4%/112.6%，国际客运航班量环比提升1.7%，相当于2019年同期的69.1%，油价小幅高于去年同期相关研究报告水平。三大航披露2023年年报，中国国航、南方航空和东方航空2023年供给ASK分别恢复至2019年102%（2023年并表山东航空）、92%、91%，2023《交通运输行业周报-关注国际局势对油运的潜在影响，把握快年需求RPK分别恢复至2019年的92%（2023年并表山东航空...
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