金融工程深度报告：熊牛转换年的高股息投资：红利高质量-240508-华鑫证券-32页

证券研究报告金融工程深度报告熊牛转换年的高股息投资：红利高质量n分析师：吕思江报告日期：2024年05月08日nSAC编号：S1050522030001n分析师：马晨n联系人：武文静nSAC编号：S1050522050001nSAC编号：S1050123070007目录1.胜率仍在、BETA趋弱，重视内部轮动CONTENTS2.寻找红利新主线之一：央企+红利双驱动3.寻找红利新主线之二：高质量赋能高股息，进可攻、退可守诚信、专业、稳健、高效请阅读最后一页重要免责声明PAGE201再议红利：胜率仍在、BETA趋弱，重视内部轮动1.再议红利：胜率仍在、BETA趋弱，重视内部轮动p2021年以来，在国内宏观经济承压+海外高利率背景下，成长板块持续回调，市场风险偏好下降，被视为具有“类债属性”和“防御能力”的高股息资产受资金热捧，跑出显著超额收益。今年开年，银行、煤炭等核心红利赛道逆市上涨，中国神华反超宁德时代一度成为市场热议话题，高股息作为市场主流策略备受推崇。p但春节后，随着1-2月经济数据超预期+市场风险偏好回暖+科技板块多重催化下超跌反弹+煤价下跌，叠加板块本身拥挤度处于历史极值存在过度交易风险，红利开始调整，在普涨期明显缺乏进攻性，红利与成长孰优再度成为讨论焦点。p本文我们主要回答三个问题：Ø一、如何看待红利板块后续行情？Ø二、红利风格在市场普涨时明显缺乏进攻性，如何构建进可攻、退可守的红利组合？Ø三、红利低波之后，红利风格新的主线是什么？诚信、专业、稳健、高效数据来源：wind，华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明PAGE41.1红利行情能否延续p在报告《系统化定量投资视角下的策略配置：何时景气博弈，何时拥抱红利？》中，我们对红...