计算机行业：收单提费动能强劲，鸿蒙POS加速终端替代-20240118-华福证券-25页

计算机2024年1月18日行业计算机行业研究强于大市(维持评级)收单提费动能强劲，鸿蒙POS加速终端替代一年内行业相对大盘走势投资要点：50%计算机（申万）沪深30030%行业步入有序发展阶段，监管趋严收单市场逐步出清。我国第三方支10%-10%付行业逐渐成熟，96费改后多方分润走向市场化，监管要求不断趋严趋-30%细，旨在为行业健康发展培育稳定安全环境。强监管下，央行停止发放支2023-012023-02行业付牌照并增高续期门槛。截至2023年12月，仅现存186张支付牌照，为最2023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-12深高点的69%。因此，获得支付牌照仅存收购之路，牌照价值“水涨船度高”，持牌公司优势逐步显现。对于支付终端，央行“259号文”顺利实研究施，各收单机构于2023年底完成所有商户终端改造，在我国第三方支付发展成熟以及机具普及度高的情况下，改造后国内支付终端数量趋于稳定。支付流水增速放缓，收单费率爬坡或为行业长期主线，同时与渠道合团队成员作商更合理的分润比例提高收单公司业绩弹性。1）量：短期看，疫后消费分析师施晓俊回暖，支付服务需求回升，稳固支付流水基本盘；长期看，我国第三方支付场景和用户渗透率到顶，支付流水增速放缓，龙头有望凭借技术与先发执业证书编号：S0210522050003优势取得更大市场份额。2）价：我国支付费率与海外存在较大差距，随着邮箱：SXJ3780@hfzq.com.cn行业出清和疫情负面影响消弭，第三方支付行业趋于成熟，收单公司回归盈利本质，减少恶性竞争行为，未来费率存在长期增长空间。3）分润比例：研究助理李杨玲我国支付流水基本盘稳固，同时费率...