金徽酒-603919.SH-夙兴夜寐，陇南美酒耀西北-20240422-东吴证券-26页

证券研究报告·公司深度研究·白酒Ⅱ2024年04月22日金徽酒（603919）证券分析师孙瑜夙兴夜寐，陇南美酒耀西北执业证书：S0600523120002买入（维持）suny@dwzq.com.cn盈[T利ab预le_测EP与S估]值2022A2023A2024E2025E2026E证券分析师王颖洁营业总收入（百万元）2,0122,5483,0573,5884,249同比（%）12.4926.6419.9817.3818.44执业证书：S0600522030001归母净利润（百万元）280.24328.86402.26487.77596.05同比（%）(13.73)17.3522.3221.2622.20wangyj@dwzq.com.cnEPS-最新摊薄（元/股）P/E（现价&最新摊薄）0.550.650.790.961.18股价走势沪深30034.9929.8224.3820.1016.45[[投TTaa资bbll要ee__点TSaugm]mary]金徽酒◼经营蜕变，品牌之路稳步向前。2019年以来，金徽酒通过“二次创业”18%2023/8/192023/12/182024/4/17实现战略转型、复星赋能扩宽视野、市场化的体制机制改革，实现经营13%8%自驱动和品牌认知度提升。公司实现了1）正能量品牌形象积极强化，3%品质始终如一，产品矩阵构筑完善，引领省内消费升级，2023年百元以-2%上产品占比67%（16-23年收入增速CAGR=14%）。2）内部事业部精准-7%细分，组织架构持续精进，全员竞聘上岗，完善考核力度与奖惩机制，-12%-17%人才梯队建设不断优化。3）销售体系上建立了“深度分销+大客户运营”-22%的双轮驱动，扁平化精耕市场，充分扎实厂商一体化关系。未来公司通-27%过进一步夯实基础和管理升级，经营效率有望持续优化，释放品牌势能。2023/4/20◼根据地市场纵深突破，坐稳甘肃龙头。甘肃省内白酒市场约80亿，未市场数据19.33来随着人口流入+基建规划，省内白酒空间增速有望超全国平均。...