[Table_MainInfo]公司研究/旅游服务业/酒店、餐馆证券研究报告锦江酒店（600754）公司年报点评2024年04月05日24年计划新开店1200家，精益增长助发展[Table_Summary]投资要点：事件：公司发布2023年年度报告。2023全年实现营业收入146.49亿元，同比增长29.53%；归母净利润10.02亿元，同比增长691.14%；扣非归母7.74亿元扭亏。其中，4Q23实现营业36.87亿元，归母净利润2673万元，扣非归母-2811万元。点评：新增门店1407家超经营计划，RevPAR稳健修复。23年新增/退出/净增酒店数1407/518/888家，新增酒店超年初1200家经营计划。全年RevPAR较19年恢复度106.28%，其中Q1-4恢复度102.61%/109.30%/112.58%/100.15%。海外亏损拖累总体，测算24年财务费用可缩减约2亿。23年境外收入43亿元，同增24%，海外分部亏损4.1亿元增亏2.3亿元。其中财务费用/管理费用分别增2.47/1.37亿元至4.88/11.17亿元为主要拖累项，主因欧元区同业拆放利率提升，23年末海外债务余额约合人民币109.8亿元。预计24年对海路3亿欧元增资完成后剩余债务约合87亿人民币，假设24全年平均债务成本3.0%，则境外分部财务费用可减至2.6亿元，较23年缩减2.3亿元。WeHotel增量贡献亮眼。23年齐程网络科技实现收入2.95亿元同增36%，归属母公司净利润9300万元同增200%。其中Q1-4收入6727/8620/9900/4213万元，净利润1602/3276/3122/1300万元。新增境内全服务酒店分部，23年增厚利润约1300万元。2023年11月，收购母公司旗下高端酒店品牌管理公司锦江国际酒店管理100%股权，新增“中国境内全服务酒店营运及管理”业务分部。23年实现收入1.6亿元，同比增长0.16%；归属母公司所有者净...
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