建筑材料：出海系列报告之一：当前建材企业出海进展如何？-20240227-天风证券-34页

行业报告行业深度研究建筑材料投资评级证券研究报告行业评级2024年02月27日出海系列报告之一：当前建材企业出海进展如何？上次评级强于大市(维持评级)建材出海有望提速，推荐科达制造、华新水泥，关注天山股份、北新建材、强于大市苏博特作者2022年建材行业整体实现海外收入490亿元，占比6.1%，收入规模和占比分别位列中信29个一级行业中的22/19位，当前国内仍面临有效需求不足、鲍荣富分析师部分行业产能过剩等问题，而另一方面，以美日韩为代表的海外市场将迎来补库拐点，东南亚等地发展中国家需求仍有增长潜力，我们认为扩张海外市SAC执业证书编号：S1110520120003场或将成为企业实现利润增长的主要路径。当前国内企业中科达制造、华新水泥已占据出海先发优势，海外利润已成为公司主要增长点，我们认为华新baorongfu@tfzq.com水泥凭借品牌优势及拉法基股东持续赋能，未来有望通过收购进一步扩大海外产能规模，科达制造深耕非洲陶瓷市场，自建产能仍有增长潜力，中长期王涛分析师有望围绕“大建材”战略进行拓展，逐步切入洁具、玻璃等品类。天山股份、北新建材、苏博特有望在公司战略推进及自身禀赋加持下加快出海脚步。SAC执业证书编号：S1110521010001水泥、瓷砖公司出海进展较快，玻璃/玻纤以出口为主wangtaoa@tfzq.com从建材各子板块来看，2022年玻纤/玻璃/水泥/消费建材海外收入占比分别林晓龙分析师为23.3%/15.4%/2.6%/3.5%，其中玻纤、玻璃主要以出口为主。出海方面，水泥企业已在东南亚中亚等一带一路国家展开布局，截至23年末海外熟料产SAC执业证书编号：S1110523050002能达6341万吨，同比增长36%，另有在建产能超过26...