家用电器行业-家电政策专题：新一轮以旧换新政策有望推出，带动内需改善-240307-广发证券-23页

[Table_Page]行业专题研究家用电器2024年3月7日证券研究报告家用电器行业[Table_Title]家电政策专题：新一轮以旧换新政策有望推出，带动内需改善分析[T师ab：l曾婵分析师：陈尧e_Author]SAC执证号：S0260517050002SAC执证号：S0260524010003SFCCE.no:BNV2930755-82771936021-38003800zengchan@gf.com.cnshchenyao@gf.com.cn请注意，陈尧并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。[Table_Summary]核心观点：⚫近三年家电政策是怎样的？——中央喊话、地方主导。近两年在诸多外部因素影响下，国内家电消费相对疲软，因而市场对刺激政策的出台抱有较高期待。但是梳理近三年政府部门提及家电消费政策时的表述，大多为“鼓励有条件的地区”，自2013年家电三大补贴政策全面退出至今，十年期间再未有类似性质和力度的刺激政策出台。现行的刺激手段主要为消费券形式，补贴力度在百元到售价10%附近；但考虑到各地财政情况差异较大，且消费券可同时用于数码3C、家居等诸多品类，实际对家电消费拉动作用有限。⚫这次有何不同？——首次强调中央财政参与。2024年2月23日中央财经委员会第四次会议强调鼓励家电等传统消费品以旧换新；2024年3月1日国务院常务会议审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，指出要加大财税、金融等政策支持，积极开展汽车、家电等消费品以旧换新。本次中央谈及促进家电消费时的表述，相较于过去三年发改委、国务院等“鼓励有条件的地方推动家电以旧换新、绿色节能产品推广”来说，强调了中央财政的参与，预计落实的概率和效果均会更好。⚫后续政策展望：以旧换新...