投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号恒力期货建材战略研报恒力期货研究院20240204请阅读最后一页的重要声明纯碱SA观点：本周现货市场基本以稳中偏弱为主，厂家价格在节前基本保持稳定，现货市场报价以期现商报价为主，在2300元/吨左右，节前成交清淡，节后预计碱厂报价以下调为主，目前据消息称节后价格或将降至2100元/吨送到。供需层面来看，本周碱厂库存37.63万吨，环比下降2.99万吨，降幅7.36%，目前库存水平处于偏低位，供给端目前小幅提升至68.7万吨，2月大概率提升至70万吨以上，且由于海外碱不断到港，国内部分玻璃厂延迟对于国内碱厂长协订单的送货量，需求端来看，当前随着过年时间临近，节前补库基本进入收尾阶段，后续由于运输减弱及需求下降等因素，库存有向上累库预期，节后虽然纯碱产量大概率能稳定在70万吨以上，但节后玻璃厂的原料库存消耗了10天左右，若纯碱现货价格如预期大幅下调，且玻璃产销较好，节后下游也会相对应的补充原料，对纯碱存有补库驱动，那么现货价格下跌后或存有阶段性稳价可能。盘面角度看，由于节后现货下跌预期较为明确，盘面节前下跌已经提前交易了部分节后下跌预期，若盘面下跌至纯碱氨碱法成本1800元/吨附近就不再建议继续做空纯碱，节后需要参考玻璃的产销情况来判断纯碱的阶段性走势。向上驱动：➢下游阶段性补库、累库不及预期、光伏投产、修复贴水向下驱动：➢投产进度加快、累库加速、进口碱到港策略：➢震荡偏弱，05合约1800以下不建议追空风险提示：➢碱厂投产端波动、下游补库节奏变化、政策因素扰动数据来源：隆众恒力期货研究院请阅读最后一页的重要声明玻璃FG观点：本周玻...
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