家电行业2023Q4机构持仓分析：外销表现优于内销，2024寻求突破-20240202-西南证券-20页

家电行业2023Q4机构持仓分析外销表现优于内销，2024寻求突破西南证券研究发展中心家电研究团队2024年2月2日分析师：龚梦泓联系人：方建钊执业证号：S1250518090001电话：18428374714电话：023-63786049邮箱：fjz@swsc.com.cn邮箱：gmh@swsc.com.cn主要观点重仓市值环比微降，家电重仓占比环比提升：从持仓绝对值看，2023年Q4家电行业基金重仓股合计市值为744亿元，环比下降2.5%；从持仓占比看，2023年Q4公募基金重仓SW家电板块的总市值占比为2.71%，环比提升0.12pp，家电持仓占比有所提升。一方面，前期困扰家电行业的不利因素在2023年整体得到改善；另一方面，23Q4冰洗、小家电延续出口高景气度，冰洗出口数量分别同比增长63.8%、37.9%、21%。从估值水平来看，当前申万家电指数动态PE为12倍，安全边际较强。其他家电配置提升明显：从家电子行业持仓市值变化来看，2023Q4家用电器子行业重仓市值变化情况排序依次为：白电板块重仓市值为444.4亿元，环比下降3.1%，在家电行业里面占比达到59.7%，环比下降0.4pp；家电零部件板块重仓市值为167.9亿元，环比增加3.5%；小家电板块重仓市值为58.1亿元，环比下降15.8%；黑电板块重仓市值为65.2亿元，环比增加5%；厨卫电器板块重仓市值为4.4亿元，环比下降44%；其他家电板块重仓市值为3.8亿元，环比增加39.3%。关注终端需求持续向好的个股：目前来看，我们建议关注四条投资主线：1）家电整体行业估值已经位于近几年的底部区间，我们推荐关注高股息率、经营稳健的龙头标的：美的集团、海尔智家、格力电器、苏泊尔；2）推荐业务多元化持续推进，外延业务贡献新动能的标的：三花智控、盾...