科威尔(688551)测试电源领先企业，氢能开启第二增长极-240513-天风证券-18页

[Tab科le_S威toc尔kNa（me6R8pt8Ty5p5e]1）公司研究/公司深度[Table_测Titl试e]电源领先企业，氢能开启第二增长极[投Ta资bl评e_级Ra：nk买]入（首次）主要观点：报告日期：2024-05-13⚫[T专ab精le测_S试um电ma源ry领]域，多赛道协同发展[收T盘ab价le（_B元as）eData]40.60公司成立于2011年，专注于测试电源及相关测试系统和智能制造设备近12个月最高/最低（元）71.99/40.15的研发与制造，深耕行业13年。依托强大的技术实力和持续的产品创总股本（百万股）84新，公司已成功拓展至新能源、电动汽车和氢能三大高增长行业，并流通股本（百万股）81凭借其通用性和行业适用性，为客户提供高精度测试电源和系统。⚫测试电源业务稳增长，光储电动车高景气驱动流通股比例（%）96.28公司大功率测试电源产品主要应用于光伏逆变器、储能变流器及新总市值（亿元）34流通市值（亿元）33能源汽车核心部件的研发与测试环节。随着光储和新能源汽车行业[公Ta司bl价e_C格ha与rt沪]深300走势比较的持续高景气，预计将进一步推动公司产品的销售增长。公司大功12%率测试电源逐步从非标品向标准品转。升级后的2.0标准化大功率测试电源于行业内率先采用了SiC功率器件的结构设计，其功率密-4%5/238/2311/232/245/24度、测试精度等都较上一代产品有较大幅度提升。目前公司2.0产品-20%已实现投产。小功率测试电源为高毛利率标准化产品，产替代市-35%空间广阔，叠加分销模式助力公司小功率测试电源开拓增量市。⚫制氢、用氢相辅相成，氢能测试领域未来可期-51%制氢端：公司已深入电解槽测试领域，推出了功率范从500W至5MW的科威尔沪深300测试系统，该系统可兼容...