家用电器行业专题研究：基于区域拆分看出口景气持续性-240421-国联证券-12页、

行投资建议：2024年04月21日业上次建议：报强于大市（维持）强于大市告家用电器│行业相对大盘走势基于区域拆分看出口景气持续性专家用电器沪深300题10%研24年以来家电出口两年CAGR超越历史增速区间究2024Q1家电出口数量/人民币额/美元额分别同比+24%/+16%/+12%，前2月-3%表观增速延续了2023年8月以来的强劲表现，3月基数显著走高，读数如-17%期回落，但剔除基数扰动的两年CAGR增速却进一步提升，前两月这一口径下，出口数量/人民币额同比均约为8%，3月升至12%，持续好于中个位数-30%2023/82023/122024/4的历史增速区间。另外，目前白电出口排产仍有不错增长，多数外销企业2023/4反馈订单情况也较为乐观；综合来看，后续家电行业出口有望持续超预期。作者2023年，欧美需求偏弱但大家电出口已近新高分析师：管泉森低基数阶段，凭借表观数据去分析趋势比较困难，从年度数据看会更清晰，执业证书编号：S0590523100007也更有信心。2023年，在欧美市场主要家电需求量同比小到中个位数下降邮箱：guanqs@glsc.com.cn的情况下，我国约1/3的家电品类出口已经创下历史新高，大家电表现尤分析师：孙珊为亮眼，其中空调和洗衣机出口量较前高（2021年）分别同比+4%及+27%，执业证书编号：S0590523110003冰箱和彩电虽然没有新高，但跟之前高点比，各自也只少了4万台和54万邮箱：sunshan@glsc.com.cn台，差距分别约为0.1%和0.5%，创新高近在咫尺；仅西式小家电恢复偏慢。分析师：贺本东执业证书编号：S0590523110005邮箱：hebd@glsc.com.cn新兴市场是2023年家电出口主要增量来源联系人：蔡奕娴欧美需求一般但我国出口创新高的主因是新兴市场...