计算机第三方支付行业深度报告：监管加速第三方支付合规及出清，提费利润弹性巨大-240515-东北证券-54页

s[Table_Info1]计算机[Table_Date]发布时间：2024-05-15证[T券ab研le究_T报itle告]/行业深度报告[Table_Inv优est]于大势监管加速第三方支付合规及出清，提费利润弹性巨大上次评级:优于大势---第三方支付行业深度报告[历Ta史bl收e_益Pi率cQ曲uo线te]报告摘要：计算机沪深300[政Ta府bl不e_S断um从m顶ar层y]设计及政策法规加强对第三方支付业务的监管，引20%2023/82023/112024/2领行业走向合规和尾部出清。“96费改”对银行卡收单业务的收费模10%式和定价水平进行了重要调整；“259号文”规定条码支付收款服务0%机构应当采取有效措施禁止个人静态收款条码被用于远程非面对面-10%收款；《非银行支付机构监督管理条例》推动新旧支付业务分类方式-20%平稳过渡。诸多政策逐步引领行业走向合法合规。在此过程中部分-30%尾部和腰部公司商业模式不再成立，行业走向出清，头部集中度提-40%高，中国人民银行自2016年以来没有再发放新的支付牌照，监管部-50%门通过支付业务许可证续展，加大了市场退出力度，已有84张存量牌照被注销，仅剩184张，竞争格局走向优化，商业模式走向合2023/5规。[涨T跌ab幅le（_T%r）end]1M3M12M费率提升成为行业共识，提费对第三方支付业绩杠杆效应明显，利润弹性巨大。经过2022年行业巨变，提升费率已成为行业共识，行绝对收益0%8%-28%业竞争走向健康化。根据头部公司年报数据，拉卡拉、新大陆、新国都、移卡等头部第三方支付公司交易费率均步入上升通道，毛利相对收益-5%-1%-20%率提升趋势明显。我们以某头部支付公司为例进行测算：假设2023年交易费率约为0.6%，交易金额分佣率为0.12%，交易金额净利润[行Ta业ble...