投资咨询业务资格证监许可[2011年]1444号地缘因素扰动，筑底支撑聚烯烃投资策略月报2024年1月5日冯献中(F3082965,Z0017646)fxz@zcfutures.com马钰(F03124647)my@zcfutures.com上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼(200120)聚烯烃基本面概况PEPP核心逻辑12月，受“红海”事件引发原油上涨，给予市场信心，支撑聚烯烃走强。但临近年末，生产企业及贸易商多以积极出货或预售等方式降库，以减轻春节前成本端销售压力，叠加下游进入淡季，需求减弱，开工持续下滑，因此市场货源充沛，而需求端表现不佳，现货市场跌幅显著。供应端1月，聚烯烃市场面临供需两淡压力，叠加经济疲软拖累，终端制造业年前提前停工增加，市场需求压力凸显。前期检修利好也难以抵抗多空压力，市场盈库存端利机制难维持，投机离场增多，空头压制凸显。预计1月市场存在弱势偏下走势。进出口需求端1月来看，预计国际油价或有上涨空间。红海航运利好逐渐消散，但OPEC+仍在继续减产，预计2024年1月国际原油价格或有小涨空间。乙烯来自供应端的预期回落，但考虑到终端行业离市待假，对乙烯主力下游的消化能力有限，预计东北亚乙烯市场大势持稳运行。原料煤炭预期不佳，进口供应维持高位，配合着烯烃停车预期以及内地产区的排库需求，预计1月甲醇将偏弱运行。12月，随着国内部分装置如中海壳牌及连云港石化等结束大修周期，但新增计划外12月，计划外检修装置居高难下，产能利用率维持低位。临时停车装置，相较前期检修损失量继续减少。1月，由于12月多套计划投产装置推迟至1月，故1月产量或伴随着新装置放量而呈1月，国内检修装置小修为主，中韩石化二期30万吨/年低压...
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