科技为主、央企为辅：迎接渐行渐近的高质量并购重组潮-240320-申万宏源-12页

略科技为主、央企为辅：迎接渐行渐研近的高质量并购重组潮究权威报告解读2024年03月20日策略研究相关研究本期投资提示：《产业资本“翻多”，关注股东增持》证202401212013-15年并购潮后，商誉减值压力倒逼审核趋严，并购重组市场逐步冷却。相较于一般性的并券《新版《回购规则》：放宽“托底型”回购，重大资产重组（含发行股份购买资产）更能体现监管尺度的松紧。按公告首次披露日统计，成研购，刺激产业资本增持欲》20240104功的重大资产重组案例数从2013Q2的20例一路攀升至2015Q4的116例。此后，随着市场回落究和商誉减值问题的逐步暴露，并购重组审核趋严：审核失败率从2015年的18.4%迅速攀升至2016报告年的34.1%，并自此维持在30%以上。证券分析师A股当前低迷的并购重组市场，在一定程度上限制了新质生产力的发展。正如证监会主席吴清在2024年3月6日答记者问时指出：“并购重组等制度也要与时俱进，进一步适应新质生产力发展的陆灏川A0230520080001需要和特点……让真正有潜力的企业在资本市场的支持下成长壮大”。说到底，不能因防风险而弃发luhc@swsresearch.com展。如何将并购风险控制在可接受的程度内，而不制约企业正常的并购需求、不影响新兴科技的蓬勃发展，这是一条需要在实践中不断探索的平衡之路。王胜A0230511060001wangsheng@swsresearch.com研究支持从二级市场投资者关切的角度，我们尝试给『高质量并购重组』下定义：在承销商等第三方服务机陆灏川A0230520080001构专业、诚实的前提下，上市公司从企业长期发展利益出发理性决策，与被收购方充分博弈后进行luhc@swsresearch.com的并购重组行为。其应具备...