军工行业2024年一季度公募基金持仓分析：主动型基金再次减配；产业链持仓分布出现变化-240511-民生证券-17页

军工行业2024年一季度公募基金持仓分析2024年05月11日主动型基金再次减配；产业链持仓分布出现变化➢投资建议推荐维持评级近期，公募基金2024年一季报披露完毕。1Q24，主动型基金超配军工幅[Table_Author]度环比减少0.67ppt至0.44ppt，是继2023年平台期之后的再次明显下滑。我们更新观点如下：1）主动型公募基金超配军工幅度在2023年的稳定期后，1Q24分析师尹会伟超配幅度环比下滑较大，一定程度上体现了市场对板块关注度持续较低，但同时，这往往也是底部的特征之一；2）主动型基金连续2个季度加仓舰船板块，民船执业证书：S0100521120005周期的逻辑在增强；3）机构重仓股（持仓市值角度）从过去集中于信息化龙头邮箱：yinhuiwei@mszq.com向更加有高增速和链长地位的公司转变；4）从产业链环节看，上游连续3个季度被减仓，主机厂连续2个季度被加仓。分析师孔厚融➢持仓分析执业证书：S0100524020001邮箱：konghourong@mszq.com主动型基金重仓军工市值持续下降；主题基金规模连续6个季度减少。1Q24：1）主动型基金重仓军工市值环比减少24.6%至553亿元，为自4Q20分析师赵博轩以来最低水平，占重仓总市值3.2%，占比环比减少0.8ppt。其中，军工主题基金规模环比减少13.3%至335亿元，连续6个季度环比减少且减少幅度持续较执业证书：S0100524040001大；主题基金规模占主动型基金重仓军工市值超过60%。2）民生军工成份股超邮箱：zhaoboxuan@mszq.com配幅度环比减少0.67ppt至0.44ppt，若去掉部分跨行业大市值公司，配置幅度将会更低。主动型基金对民生军工成份股超配幅度的环比变化为-0.67ppt，降幅研究助理冯鑫居前（行业排名4/30）。执...