行业报告行业专题研究金属与材料投资评级证券研究报告行业评级2024年04月23日白银的时代，时代的白银上次评级强于大市(维持评级)白银供需偏紧的局面对银价形成支撑，制造业活动的增加可能会支持金银强于大市比修复行情。金银比（goldsilverratio）是通过对黄金和白银价格的比较得出的数值，用于分析金银价格的技术分析。近年来，白银市场呈现出供需偏作者紧的态势，主要由于供应端受限和需求端工业应用的扩展。金银比的修复行情通常在经济复苏或货币总量扩张时出现。2024年全球经济继续从新冠疫刘奕町分析师情中恢复，特别是制造业和工业生产活动的增加，对白银的工业需求产生积极影响，我们认为这可能支持金银比的修复行情。SAC执业证书编号：S1110523050001市场情绪指数的下行通常对应着金银比的下行。VIX指数标准普尔500指数liuyiting@tfzq.com波动率（VIX）与金银比价的相关性不高，但VIX快速上行往往对应着金银比价走高，而VIX快速下行或者位于低位则往往对应着金银比价的回落。行业走势图换言之，当市场风险偏好恶化出现避险需求之际，黄金因为其天然优势受到市场追捧，而拥有风险资产属性的白银则表现相对劣势。7%金属与材料沪深3001%2023-082023-12宽松的货币政策下可能会支持金银比的修复行情。金银比由银的产业供需-5%决定长期中枢，全球制造业需求周期决定波动周期，经济复苏与货币总量扩-11%张构成下行驱动。在低利率环境下，持有无息资产的机会成本降低，这通常-17%会增加黄金的吸引力。2024美联储主席表示今年的某个节点开始放松货币-23%政策是可行的，我们认为维持宽松的货币政策可能会支持金银比的修复行-29%情。-...
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