甲醇月报：2月到港下滑预期，甲醇价格反弹-20240204-华泰期货-15页

期货研究报告甲醇月报2024-02-042月到港下滑预期，甲醇价格反弹研究院化工组策略摘要研究员建议逢低做多套保。港口方面，伊朗开工仍低，等待2月具体复工进度，2月到港预期下滑背景下，港口基差仍坚挺，MTO方面兴兴MTO技改后计划重启，下一轮MTO检梁宗泰修关注3月诚志和富德的检修可能，因此2月港口驱动改善。内地方面，西南气头甲醇1月中下旬已恢复，煤头甲醇检修亦不多，但工厂库存压力不大，等待春节季节性020-83901031累库，预计2月继续维持港口强于内地的格局，关注内地至华东的套利价差对港口价liangzongtai@htfc.com格上涨空间的影响，但预计节后运力恢复仍慢，若套利窗口打开对港口的实际冲击亦从业资格号：F3056198较为缓慢。建议月度周期内寻找低位做多套保。投资咨询号：Z0015616核心观点陈莉■市场分析020-83901135cl@htfc.com内地方面。存量装置方面，西南气头甲醇冬天季节性限气检修结束已于1月中下旬恢从业资格号：F0233775复，煤头甲醇开工亦偏高，因此国内存量装置开工压力偏大。下游方面，MTBE仍维持投资咨询号：Z0000421同期高开工，甲醛逐步进入春节假期降负阶段带动传统需求季节性下滑，内地工厂库联系人存压力暂不大，预计将逐步进入季节性回升阶段。估值方面，目前煤头甲醇生产利润并不低，而前期低位支撑日耗背景下动力煤库存下降，煤价低位回升，但考虑到春节吴硕琮日耗季节性下滑，慎防煤价对内地甲醇拖累。020-83901158海外供应方面。非伊方面，欧洲开工偏高，美国Natgasoline寒潮影响仅短停一周，印wushuocong@htfc.com尼KMI检修，特立尼达CGCL计划2-3月份检修5-60天；伊朗方面开工仍低，...