基于宏微观的大类资产多维择时框架构建-20240126-西南证券-73页

行业轮动基金优选与选股策略基于宏微观的大类资产多维择时框架构建www.swsc.com.cn西南证券研究发展中心金融工程团队郑琳琳/缪金瑾2024年1月研究框架股票宏观基本面经济增长货币大类资产择时估值信用债券国际影响力改进ERP黄金资金情绪中美利差人民币汇率基本面融资融券交易情绪北向资金市场利率新发基金金融属性货币属性PCR商品属性信用债利率债大类资产配置•月频生成三类资产择时信号•结合均值方差的风险预算模型指导资产配置比例•最优化夏普比率，资产配置模型年化7.02%，夏普比率2.81，最大回撤3.69%1策略设置样本内区间：2011/01/01-2023/11/30换仓时点：每个月月末代表资产选择如下表所示：表：选择的大类资产代表表：大类资产代表择时胜率表资产投资标的代码资产预测为正的胜率预测为负的胜率股票中证800000906.SH债券中债-新综合财富(总值)指数CBA00101.CS股票67.16%59.41%黄金货币中债-企业债总财富(总值)指数CBA02001.CS国开债931279.CSI债券79.43%44.44%伦敦金工银货币ASPTAUUSDOZ.I黄金61.00%55.70%DC482002.OF数据来源:万得，西南证券整理，数据截至2023/11/302目录股票择时模型债券择时模型Part1黄金择时模型Part2大类资产配置模型Part3Part43四维度股票择时有效因子对于权益类资产，本文从宏观基本面、估值、国际影响力、资金情绪四个维度出发，选择中证800代表权益资产。择时策略：月度策略，当月末发出看多信号时，全仓中证800，否则空仓。维度细分指标表：股票择时指标方向数据频率宏观基本面经济增长正向周频具体数据正向日频估值货币高频经济指数正向月频国际影响力信用高频货币指数正向日频股债...