可选消费行业专题研究：出口推动出海，强产业全球成长可期-240307-华泰证券-30页

可选消费出口推动出海，强产业全球成长可期华泰研究专题研究家用电器增持(维持)2024年3月07日│中国内地白色家电增持(维持)家电：强产业受益全球周期研究员林寰宇中国家电产业链的规模化、成本、技术创新等是中国制造业的底色，且走在SACNo.S0570518110001市场化前沿，以竞争促发展。我们认为家电出海有望拥抱海外补库需求改善，SFCNo.BQO796linhuanyu@htsc.com短期内出口拉动力较强，市场情绪修复、外资回流，家电作为外资重点关注+(86)75582492388领域，家电出海估值修复与规模提升均值得关注。中长期周期来看，家电产业不断打造全球化品牌，率先成为中国制造的一张“名片”，本轮周期中家研究员王森泉电出口已回升，重新进入景气周期，海外耐用品库存触底，或继续对出口增SACNo.S0570518120001长形成支撑，而中国企业在成本管控、技术沉淀、产业链能力外溢上的突出SFCNo.BPX070wangsenquan@htsc.com优势或让中国家电在本轮周期中走的更远，关注海尔、海信系、新宝等企业。+(86)75523987489研究员周衍峰SACNo.S0570521100002zhouyanfeng@htsc.com+(86)2128972228研究员李裕恬SACNo.S0570524010001liyutian@htsc.com产品端：周期性因素有利，需求或有所改善+(86)2128972228大白电整体看多，空调产品向广阔的东南亚市场和南美发展中国家市场推进，未来中国企业出口依然前景广阔；冰箱产品欧洲市场保持积极态势；洗行业走势图衣机产品在亚洲“一带一路”沿线机会凸显，欧洲有望巩固优势；热泵欧洲出口表现分化，短期承压。黑电提价积极，不断巩固拉美及东欧“桥头堡”。家用电器白色家电小家电有补库需求，吸尘器出口欧洲率先复苏，...