集运指数欧线：集运受地缘政治扰动节奏 寻找不确定中的确定性-20231229-银河期货-25页

银河航运航运研发报告2023年12月29日集运指数欧线集运受地缘政治扰动节奏寻找不确定中的确定性航运研究员：贾瑞林第一部分前言概要从业资格证号：F3084078供应端，明年大量集装箱船新船下水导致供应压力增加，2024年欧线集装箱船静态投资咨询证号：运力依旧维持过剩的大格局，但地缘政治导致的船司绕航带来的动态运力的变化给欧线Z0018656运价带来了较多不确定性。船司绕航将导致欧线航程时间拉长，吸收多余运力，导致动:021-65789256态运力供应收紧。不过考虑目前欧线仍有闲置船舶可供投入运营，且目前欧线17000TEU+大船仍有提速空间，后续若出现运力供应紧张现象，船司可通过增加闲置运力部署及提:jiaruilin_qh@chinastock.c高航速等手段进行运力的再平衡，因此后续需关注欧线运力的重新部署情况。om.cn需求端，欧元区PMI目前已连续17个月位于荣枯线之下，2024年美联储开启降息节奏后，欧美补库节奏可能在下半年开启从而带来需求端的好转。在地缘政治和红海危机的扰动下，后续需要关注船司绕航的比例和实际情况。中长期来看，在绕航事件问题解决后，运价仍将回归到自身的供需基本面。单边：如果航海恢复正常通行，则受突发事件影响超涨的近月合约将会回吐升水，如果绕航持续，可逢低做多远月合约。套利：正套头寸止盈立场保持观望，若恢复通行可关注反套（前期推荐的10-12反套可继续持有）。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）风险提示：巴以冲突加剧，全球经济增长放缓、巴拿马运河低水位加剧、红海危机继续1/25银河航运航运研发报告第二部分基本面情况一、2023年集运欧线运价先抑后扬，运价中枢较2022年明显下行现货端...