基于宏观友好度评分指标的敏感性分析：日本加息对大类资产的冲击短期低于预期-240321-国泰君安-18页

类大类资产配置研究资产[Table_Autho报r]告作者[T配able_Mai[2nTI0an2bf4lo.e]_0T3i.t2l1e]置王大霁(分析师)021-38032694日本加息对大类资产的冲击短期低于预期wangdaji026000@gtjas.com证书编号S0880522080007专——基于宏观友好度评分指标的敏感性分析题本报告导读：王子翌(分析师)报日本央行于2024年3月19日结束负利率，并取消收益率曲线控制政策。基于宏观友021-38038293告好度评分指标公式，我们对日股、美股、美债、港股、黄金与人民币等主要大类资产wangziyi027313@gtjas.comS0880523050004进行偏定性的敏感性分析。由于此前预期充分，日本温和的加息对上述六大类资产走势影响短期偏中性，对市场冲击低于预期，我们维持2024年全年的大类资产配置建证书编号议不变。日本加息的长期影响将取决于日本央行的后续加息的节奏。摘要：[Table_Doc相Rep关or报t]告[Tabl日e_本Su央mm行ar于y]2024年3月19日宣布结束负利率，将基准利率从-0.1%中日印三国跨期比较：人口、经济及资产上调至0-0.1%，并取消收益率曲线控制政策。同时，日本央行还宣2024.03.17布将取消购买ETF和房地产投资信托基金，但将继续购买日本国债，规模与此前基本持平。日本央行表示将暂时维持宽松的货币环境，未2024年全球大类资产主动配置展望来亦将根据实际情况酌情实施货币政策，整体政策决议鸽于市场预2024.03.17期。从宏观友好度评分到BL模型观点矩阵境外股债：（1）日股：由于JP实际利率指标预期上行所带来的压力，2024.03.11未来或被JP滞销指标、JP滞胀指标下行所抵消，加息对JPY升值指高处不胜寒：近期美股减持典型案例分析2024.03.11证标预期的影响相...