建筑材料行业：智能卫浴快速渗透期，国产品牌加速崛起-240502-东吴证券-30页

建筑材料行业+公司首次覆盖2024年05月02日智能卫浴快速渗透期，国产品牌加速崛起证券分析师黄诗涛增持（维持）执业证书：S0600521120004[[投TTaa资bblle要e__S点Tuamg]mary]huangshitao@dwzq.com.cn◼智能卫浴是卫浴空间内所有智能产品的全场景联动及用户定制化享受，证券分析师房大磊其中包含的单品有浴室镜柜、智能电热毛巾架、智能浴霸、智能马桶、智能花洒等。智能座便器是功能最为完善、渗透率提升速度最快的卫浴执业证书：S0600522100001单品。fangdl@dwzq.com.cn◼日本市场：老龄化、城市化、价格带下移等因素加速智能座便器渗透。日本是智能座便器最为成熟的市场，日本智能座便器普及率从1992年证券分析师任婕的14.2%提升到2021年的80.3%。1）需求增加：1990-2010年是日本智能座便器渗透率提升最快的阶段。我们认为，消费意识、消费能力和人执业证书：S0600522070003口结构变化共同推动了智能座便器的渗透率提升。2）供给端技术进步、价格下移：以TOTO为例，在1980年推出WASHLET后，叠加了水波renj@dwzq.com.cn按摩、自动节电、360度漩涡式冲洗、便盖自动开闭等大量功能，2000-2017年日本智能坐便器价格持续下行，与此同时智能坐便器的渗透率行业走势从2000年的43.2%大幅提升到2017年的80.2%。建筑材料沪深300◼TOTO发展回顾：技术创新引领行业，因时而变穿越周期。TOTO成立至今已有百年历史，2022财年营收接近7012亿日元，观察TOTO的1%2023/9/12023/12/302024/4/28发展历史，在日本步入存量房时代，TOTO仍能穿越周期，实现跨越式-2%发展的原因主要在于其持续的挖掘市场需求、技术创新引领行业发展，-5%以及在各个发展阶段...