金山办公(688111)深度研究报告：从云化到智能，WPS+AI未来可期-240508-华创证券-40页

证券研究报告云软件服务2024年05月08日金山办公（688111）深度研究报告强推（维持）从云化到智能，WPSAI未来可期目标价：399元当前价：297.00元办公软件龙头，营收业绩稳步增长。公司成立于2011年，经过十余年的发展，华创证券研究所成为国内办公软件龙头，主要产品是WPSOffice办公套件，覆盖PC端、移动端和云端，为用户提供全方位的办公解决方案、新型智能化办公形态以全终端证券分析师：吴鸣远和云服务形式覆盖各种需求场景。近年来，公司业务快速发展，2018-2021年邮箱：wumingyuan@hcyjs.com收入增速较高，分别为49.97%/39.82%/43.14%/45.07%，2022-2023年受机构授执业编号：S0360523040001权业务景气度影响，收入增速有所下滑，同比增长18.44%。2023年实现营业收入45.56亿元，同比增长17.27%，实现业绩13.18亿元，同比增长17.92%。联系人：张宇凡公司盈利能力较为稳定，毛利率维持在85%左右，净利率整体维持在30%左右。随着数字化时代的发展以及线上协作办公需求增加，个人及机构订阅业务邮箱：zhangyufan1@hcyjs.com收入分别从2018年的3.7/0.23亿元提升至2023年的26.53/9.57亿元，占收比公司基本数据46,181.72分别从32.73%/2.03%提升至58.24%/21.01%。46,181.72总股本(万股)1,371.60办公软件市场潜力大，AI+办公为大势所趋。随着全球数字化进程加速，企业已上市流通股(万股)1,371.60上云需求增加，叠加国家对软件行业政策扶持以及AIGC赋能办公软件，办公总市值(亿元)软件市场潜力巨大。2023年我国协同办公市场规模将达到330.1亿元，同比增流通市值(亿元)26.11长12.3%。在当前全球的AI浪潮下，头部办公软件公司如微软、钉...