甲醇月报：阶段性偏强反弹-20240202-东吴期货-45页

甲醇月报阶段性偏强反弹姓名：彭昕投资咨询证号：Z00196212024年2月2日期货投资咨询业务批准文号：证监许可[2011]1446号目录01月度观点02月度重点CONTENTS03价格、价差、仓单04供需基本面数据01月度观点月度观点➢上月主要观点：气头装置检修损失量低于预期，煤头装置开工居高不下，供应端压力仍然较大。传统需求的生产利润下滑和新兴需求的长期亏损依旧制约下游开工，季节性的需求走弱使得下游高开工难以维系，港口多套MTO装置计划检修亦导致市场对主力需求的担忧愈发显著。考虑到后期仍面临着限气结束后供应和进口量的回归以及下游需求和煤价淡季的到来，05合约逢高做空。➢本月走势分析：截止至1.31日盘收盘，甲醇主力合约报收2481元/吨，较上月上涨50元/吨，涨幅在2.06%。本月甲醇期货主力合约呈现“V”型走势，最低触及2292元/吨，而后一路拉升直奔2500元/吨大关。月内主要交易逻辑在煤炭下跌受阻以及沿海区域的可流通货源的紧俏，基差表现强势。➢本月主要观点：在下游节前备货、运费上涨、MTO装置可能回归以及进口减量等因素的影响下，甲醇出现了阶段性的偏强反弹。但供应压力偏大和需求季节性下滑的弱势基本面格局并未得到根本性扭转，前期明显走强的基差近期也略显疲软、跟进乏力。考虑到限气结束后供应和进口量的回归以及节后煤价淡季的到来，可待看多情绪充分消化后再逢高沽空2405合约。➢风险提示：港口超预期去库；进口不及预期；煤炭价格大幅反弹02月度重点2.1国内甲醇开工率维持高位甲醇产能（万吨）甲醇产量（万吨）1000800800600600400200400020090%85%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月01月2月3月4月5月6...