计算机行业2024年4月投资策略：Kimi引领国产大模型群雄并起，国内AI应用迎发展良机-240329-国信证券-20页

计算机行业2024年4月投资策略超配Kimi引领国产大模型群雄并起，国内AI应用迎发展良机核心观点行业研究·行业投资策略Kimi以长文本实现破圈，B、C两端应用均有突破。公司认为AI-Native产计算机品核心价值在于个性化交互，LongContext可以解决90%的模型定制问题，因为足够长的上下文即可让模型定制，大幅减少fine-tune的成本。从全球超配·维持评级各大模型迭代方向来看，提升长文本能力是全球大模型技术趋势；“大海捞针”测试验证了Kimi长文本能力，Kimi在中文领域对GPT-4Turbo、Claude证券分析师：熊莉证券分析师：库宏垚2.1优势明显。24年3月下旬，Kimi进一步将上下文能力提升至200万汉字，021-61761067021-60875168同时Kimi应用火爆出圈，用户流量激增导致连续5次扩容。C端应用是公司xiongli1@guosen.com.cnkuhongyao@guosen.com.cn主要发力点，目标打造超级应用，致力于成为AI原生交互入口。B端公司打S0980519030002S0980520010001造MoonshotAI开放平台，API与OpenAI兼容；内测期间已有法律、游戏、阅读等相关应用进行测试，并反馈较好。随着Kimi应用访问量持续提升，联系人：艾宪也将再次拉动算力需求的快速增长。0755-22941051aixian@guosen.com.cn阶跃星辰多模态能力领先，积极布局算力和应用生态。公司在24年3月发布了3款Step系列通用大模型，包括Step-1千亿参数语言大模型、Step-1V市场走势千亿参数多模态大模型和Step-2万亿参数MoE语言大模型（预览版）；同时推出C端产品“跃问”、“冒泡鸭”。公司多模态能力领先，在OpenCompass资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理的测试中，Step-1V多模态大模型性能已赶超ChatGPT...