甲醇2024年报：产能扩张周期结束，价额整体平稳波动-20231230-银河期货-23页

银河能化能源化工研发报告2023年12月30日能源化工—甲醇2024年报研究员：张孟超产能扩张周期结束，价额整体平稳波动能化投资研究部投资咨询资格证号：Z0017786第一部分市场行情回顾从业资格号：F30688482023年，国内主流地区甲醇现货价格大体呈现大幅下跌-V型反转-区间震荡走势。图1：2023年主流地区甲醇现货价格走势数据来源：Wind、银河期货第一阶段：供大于求矛盾不断积累叠加成本坍塌（煤价大跌）主导的下跌阶段（1月初至6月中旬）春节前，西北地区供应相对充裕，主流厂家库存不断攀升，排库压力加大，企业竞拍价格不断走低，中间偶尔挺价，但成功概率较低，截止节前，内蒙北线主力厂家竞拍价格降至1980元/吨，且出货持续受阻，环比上月下跌80元/吨；而港口地区，由于节前港口库存特别是华东地区江苏、浙江港库持续大幅累库，整体可流通货源得到补充，导致现货基差不断下跌，最低转负，为近半年来首次。春节后，由于伊朗限气等原因，进口到港量有所下滑，货源受限，同时内地现货价格大幅上涨，基差再次走强，现货价格最高涨至2800元/吨附近。港口与内地价差持续高位运行，最高价差扩大至620元/吨的历史高位水平后节后收敛至500元/吨。2月中上旬，原料用煤在高供应高库存及低价进口煤冲击下大幅下跌。春节过后，煤矿加快复工复产，产量提升速度超市场预期，鄂市煤炭日均产量从月初的190万吨增加至270万吨的历史高位，榆林煤炭日均产量从80万吨附近增加至145万吨，供应恢复呈现加速状态。澳煤全国港口可通关澳煤。环渤海港口煤炭库存与下游港口煤炭库存持1/23银河能化能源化工研发报告续增加，沿海电厂库存在进口煤大量补充下，...