投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号·金属铜·年度报告2023年12月28日国贸期货·研究院宏观风险仍待释放，铜价或先抑后扬有色金属研究中心方富强观点：在欧美利率维持高位以及国内经济复苏偏缓情况下，2024年上半年宏观风险仍待释放，下半年随着欧美央行流动性好转，预计宏观环境有望向从业资格号：F3043701好。而产业端2024年铜供需趋于紧平衡，供需矛盾不明显。预计2024年铜投资咨询号：Z0015300价呈现先抑后扬走势。欢迎扫描下方二维码宏观层面：2023年市场围绕美联储加息周期、欧美经济是否陷入衰退以进入国贸投研小程序及中国经济复苏进展展开交易；年初市场对中国经济复苏寄予厚望，但国内经济整体复苏缓慢。而美联储进一步大幅加息，欧美接连爆发银行业流动性危机、美国债务上限危机，市场避险明显升温，上半年铜价先扬后抑。下半年，随着美联储加息放缓，以及国内稳增长政策出台，市场情绪好转，叠加市场对美国经济软着陆预期提升，铜价探底回升。展望2024年，美联储加息基本进入尾声，市场开始交易未来美联储降息预期。但当前来看，欧美通胀仍有黏性，降息时间仍有变数，美联储高利率仍将维持，其对经济影响将逐步显现；国内方面，稳增长政策持续出台，但由于海外局势仍较复杂，因此政策手段仍较克制，房地产板块表现仍较疲软，政策效果有待显现。供需基本面：供应层面，预计2024年铜矿将继续增长，而冶炼端产量将进一步放量，供应有望维持较快增长。需求层面，2023年地产后周期及新能源领域表现亮眼，未来新能源领域有望继续带动铜需求走高，但传统领域铜需求或将继续承压。而2024年铜供需或呈现紧平衡。风险关注：...
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