教育行业深度报告：上春山，再出发-240420-长江证券-36页

行业研究丨深度报告丨消费者服务Ⅱ[教Ta育b行le_业T深itle度]报告：上春山，再出发%%1%%丨证券研究报告丨报告要点[KT1a2bl领e_域Su，m双m减ary落]地行至三年之期，政策趋势明朗，竞争格局改善；建议持续关注业务布局严遵政策指引，渠道扩张重启，有效客单价增长且产能利用率上升，提高投资回报率的优质标的。职教领域，（1）IT培训，大市场小公司，技术迭代快，同业竞争激烈，关注研发驱动，产品推新快，学员就业率较高的优质标的。（2）管理培训，经济增速放缓，粗放增长阶段已成过往，企业向精益管理要收益，推荐关注品牌号召力领先，产品服务接地气、讲时效、成体系，持续优化客户结构的行动教育。（3）招录考试，岗位需求稳定，岗位属性兼具性价比和社会认可，市场蛋糕稳增；推荐商业模式、盈利模型打磨成熟、市场口碑好、业绩增长稳健的优质标的。分析师及联系人[Table_Author]赵刚杨会强陈佳SAC：S0490517020001SAC：S0490520080013SAC：S0490513080003SFC：BQT624请阅读最后评级说明和重要声明2/36%%2消费者服务Ⅱ丨证券研究报告丨c2j0z2q4d-t01141-2110[教Ta育bl行e_业Ti深tle度2]报告：上春山，再出发行业研究丨深度报告[KT1a2b：le_教S培um逻m辑ar重y2写]，新规范新机遇[Table_Rank投]资评级看好丨维持复盘：从分层选拔到分类培养，教培逻辑重写。K12教培行业的发展历经萌芽期（2000-2010）、[Table_StockData]发展期（2010-2021）、调整期（2021-2022），当下以新的社会功能和市场定位进入重塑期（2022市场表现对比图(近12个月)至今）：教培的核心功能从分层选拔优秀人才变为分类培养社会人才，共建行行出状元的和谐社...