建筑行业2023年报及2024年1季报总结：强者恒强、韧性成长，分化持续、聚焦需求-240506-广发证券-60页

[Table_Page]深度分析建筑装饰证券研究报告建筑行业[Table_Title]2023年报及2024年1季行业评级[Table_Grade]买入报总结前次评级买入报告日期2024-05-06强者恒强、韧性成长，分化持续、聚焦需求相[Ta对ble市_Pi场cQu表ote现]核心观点：[Table_Summary]0%07/2309/2311/2301/2403/2405/23⚫建筑行业：分化持续，韧性成长。2023年建筑行业上市公司实现营收9.1万亿元，同比+7.1%；实现归母净利2017亿元，同比+9.7%。24Q1，-7%实现营收2.1万亿元，同比+1.4%；实现归母净利503.7亿元，同比-2.5%；基建市政工程、房屋建设、国际工程板块表现亮眼。2023年经-14%营性现金流净流入收窄，2022-2023年自由现金流较2021年显著改善。2023年应收应付同比、占比均增长，杠杆率总体保持稳定。-21%⚫央国企：头部延续稳健，聚焦优质区域、出海逻辑。①八大建筑央企：-28%2023年，营收7.25万亿元，同比+8.0%。归母净利润1727亿元，同比+6.0%。②二级建筑央企：2023年，营收2616亿元，同比+15.5%。-35%归母净利润53.3亿元，同比-19.7%。二级央企有望通过建筑出海、开拓装备制造业务实现现金流改善、毛利率提升。③地方国企：2023年，建筑装饰沪深300营收1.1万亿元，同比+1.1%。归母净利润265.2亿元，同比-6.5%。需重视长三角一体化发展、西部大开发背景下地方国企成长机会。[分Ta析ble师_A：uthor]耿鹏智⚫专业工程：下游景气度分化，成长为主旋律。①洁净室工程：2023年，SAC执证号：S0260524010001实现营收1049亿元，同比+11.9%，实现归母净利17.0亿元（2022年亏损3.8亿元）。业绩重返高增速区间，洁净室板块有望迎戴维斯双击。021-38003620②钢结构及...