京沪高铁(601816)24Q1业绩略超预期，盈利能力回升-240508-海通国际-13页

研究报告ResearchReport8May2024京沪高铁Beijing-ShanghaiHighSpeedRailway(601816CH)24Q1业绩略超预期，盈利能力回升24Q1EarningsSlightlyBeatwithProfitabilityPickingUp观点聚焦InvestmentFocus(PleaseseeAPPENDIX1forEnglishsummary)[Tab维le_持Inf优o]于大市MaintainOUTPERFORM公司发布2023年及24Q1业绩：2023年，京沪高铁录得营业收入406.83亿元，同比增长110.40%，录得归母净利润115.46亿元，较评级优于大市OUTPERFORM2022年扭亏为盈。24Q1，公司录得营业收入101.06亿元，同比增现价Rmb5.26长13.06%，录得归母净利润29.63亿元，同比增长33.11%。目标价Rmb5.872023年，铁路行业旅客发送量及周转量同比大幅提升，京沪高铁HTIESG5.0-5.0-5.0旅客发送量增速超过行业水平。2023年，全国铁路完成客运量38.55亿人，同比增长130.4%，完成旅客周转量14729.36亿人公义利评级CCC里，同比增长123.9%。同期，京沪高铁本线列车运送旅客5325.2万人次，同比增长209.1%；跨线列车运行里程完成9204.4万列公来源:盟浪.Reproducedbypermission;nofurtherdistribution里，同比增长66.2%。市值Rmb258.30bn/US$35.67bn2023年及24Q1，公司的毛利率回归至常态水平。2023年及24Q1，公司毛利率分别为45.8%及46.2%，同比大幅提升，较2019日交易额(3个月均值)US$77.83mn年51.1%的毛利率仍有差距。我们认为，随着公司运输业务恢复发展，叠加“增收节支降耗”策略，公司的毛利率有望稳步提升。发行股票数目49,106mn京福安徽盈利情况：2023年，京福安徽公司大幅减亏，录得净亏自由流通股(%)31%损9.68亿元，公司2022年净亏损为27.95亿元。2023年，京福安徽管...